먼저 자산배분의 단계 입니다. 자신이 투자하고자 하는 상품에 본인의 전체 자산 중에서 어떤 비율만큼을 투자를 할 것인지 결정하는 것입니다. 예를 들어 자신의 자산을 채권과 주식에 나누어 투자를 하고자 하는 경우 각 금융 상품에 대한 투자 비율을 결정 하는 것입니다. 비교적 안정적인 수익을 선호하는 경우에는 채권과 같은 상품에 많은 비율을 투자하게 되고, 또는 상대적으로 위험대비 높은 수익을 추구하는 투자자의 경우에는 주식에 더 높은 비율을 투자할 것입니다.

다음은 섹터에 대한 투자 비중을 결정하는 것입니다. 다른 산업에 비해서 상대적으로 더 높은 수익을 낼 것으로 예상되는 섹터에 투자 비중을 높이고, 그렇지 않은 섹터의 비중을 줄이게 됩니다. 각 산업별 특징과 순환주기, 대외 경제적인 영향력을 종합적으로 고려하여 높은 수익이 예상되는 산업군을 선택하게 됩니다.

마지막으로 산업 내에서 우수한 종목을 선택을 하여 투자를 하게 됩니다. 같은 산업에 속하는 종목은 비슷한 성격을 가지고 있기 때문에 산업 외의 다른 종목들보다 비교하기가 용이합니다. 실물 경제에서 기업의 가치가 주식에 반영되었는지 여부와 앞으로의 성장성 등을 고려하여 최종 종목을 선택하여 투자를 하게 됩니다.

※ 참고
   - 증권분석에서의 Top-down 방식은 경제분석 -> 산업분석 -> 기업분석 후 투자하는 것을 말합니다.